6 akcji dywidendowych na listopad. Wysoki dochód pasywny

Spadające stopy procentowe w drugiej połowie 2025 r. sprawiły, że dywidenda znów wygląda atrakcyjnie na tle kont oszczędnościowych i lokat. Spółki, które nie tylko płacą 3% lub więcej, ale także rosną, zwiększają zyski i dbają o akcjonariuszy, mogą stać się filarem portfela na kolejne lata. Przedstawiamy sześć firm, które w listopadzie wyróżniają się połączeniem wysokiej dywidendy, solidnych fundamentów i potencjału wzrostu.

W otoczeniu spadających stóp procentowych klasyczna gotówka na rachunku bankowym powoli traci swoją przewagę. Dywidenda na poziomie 3% lub wyższym zaczyna wyglądać konkurencyjnie wobec kont oszczędnościowych, zwłaszcza gdy do tego dochodzi szansa na wzrost kursu akcji w dłuższym terminie. Inwestorzy szukający połączenia bieżącego dochodu i potencjału wzrostowego coraz częściej spoglądają w stronę spółek dywidendowych, które potrafią generować stabilne przepływy pieniężne i konsekwentnie zwiększać zysk na akcję.

Prezentowana szóstka została wybrana według konkretnych, jakościowych kryteriów. Każda z tych firm oferuje stopę dywidendy na poziomie co najmniej 3%, utrzymuje wskaźnik wypłaty dywidendy poniżej 60%, może pochwalić się średnim pięcioletnim wzrostem wolnych przepływów pieniężnych na poziomie 10% lub wyższym i wysoką rentownością kapitału własnego, przekraczającą 15%.

Dodatkowo spółki te mają pozytywne rekomendacje analityków.

Listę zdominował sektor energetyczny, znany z mocnych przepływów pieniężnych i wysokich wypłat dla akcjonariuszy, uzupełniony o globalnego giganta farmaceutycznego oraz lidera usług dla rynku nieruchomości.

Merck – stabilna dywidenda wsparta przełomowymi lekami

Merck (MRK), przy kursie w okolicach 92,24 dol. oferuje stopę dywidendy rzędu 3,8%. Wskaźnik wypłaty wynosi około 50%, co daje firmie komfort utrzymania i dalszego zwiększania dywidendy.

Średni pięcioletni wzrost wolnych przepływów pieniężnych z poziomu 13% oraz ponadprzeciętny zwrot z kapitału własnego (26,5% w pięcioletniej średniej) pokazują, że to nie tylko defensywny gigant, ale też firma, która skutecznie monetyzuje swoje inwestycje w badania i rozwój.

Merck rozwija leki, szczepionki i terapie dla ludzi i zwierząt, a jego pozycję budują zwłaszcza programy w onkologii oraz obszarze chorób zakaźnych. Największą gwiazdą portfela jest Keytruda – bestsellerowy na świecie lek onkologiczny. Ciśnienie na kurs akcji wywołały słabsze wyniki sprzedaży szczepionki Gardasil w Chinach oraz ogłoszony plan redukcji kosztów o 3 mld dol., jednak dla długoterminowego inwestora może to oznaczać atrakcyjne wejście w momentach przeceny.

Analitycy spodziewają się wzrostu zysku na akcję o 33,5% w 2025 r., a w kolejnych latach dalszej, choć wolniejszej poprawy. W połączeniu z solidnym bilansem i dywidendą na blisko 4% sprawia to, że Merck jawi się jako jakościowy core holding w globalnym portfelu dywidendowym.

ConocoPhillips – globalny gracz na rynku ropy i gazu

ConocoPhillips (COP) to jedna z największych niezależnych firm naftowo-gazowych na świecie, z aktywami w Ameryce Północnej, Europie, Azji i na Bliskim Wschodzie. Przy kursie około 91,37 dol. spółka oferuje stopę dywidendy 3,6%, a przy tym utrzymuje wskaźnik wypłaty na poziomie 41,8%. Mocny pięcioletni wzrost wolnych przepływów pieniężnych (ponad 31% średniorocznie) oraz rentowność kapitału własnego na poziomie 18,4% pokazują, że to nie tylko gra na cenę ropy, ale solidnie zarządzany biznes.

ConocoPhillips korzysta ze skali, wysokiej jakości aktywów i ścisłej kontroli kosztów, co pomaga łagodzić skutki zmienności na rynku surowców. Istotnym motorem wzrostu są projekty LNG (skroplony gaz ziemny), które mogą zapewnić firmie długoterminowy, relatywnie przewidywalny strumień przychodów.

Spółka planuje przeznaczać około 45% przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej na dywidendy i inne formy zwrotu kapitału dla akcjonariuszy. Prognozy zakładają spadek zysku na akcję o 17,2% w 2025 r., co wynika głównie z oczekiwanej normalizacji marż po wcześniejszych, wyjątkowo korzystnych latach, a następnie odbicie: wzrost EPS o 2,4% w 2026 r. i aż o 25,5% w 2027 r. Dla inwestora akceptującego cykliczność sektora energetycznego COP może być ciekawym źródłem dywidendy z perspektywą odrobienia spadków wyników.

EOG Resources – wysoka jakość aktywów i dynamicznie rosnąca dywidenda

EOG Resources to amerykańska spółka zajmująca się poszukiwaniem i wydobyciem ropy, gazu ziemnego oraz płynnych frakcji gazu, z silną pozycją w kluczowych basenach wydobywczych, takich jak Permian czy Eagle Ford. Kurs akcji w okolicach 110,40 dol. przekłada się na stopę dywidendy w wysokości 3,9%, przy wskaźniku wypłaty około 38,3%. Średni roczny wzrost wolnych przepływów pieniężnych w ostatnich pięciu latach wyniósł 24%, a zwrot z kapitału własnego – 20,6%, co potwierdza efektywne wykorzystanie majątku spółki.

EOG generuje ponad 4,5 mld dol. wolnych przepływów rocznie i wykorzystuje je w sposób konserwatywny, łącząc inwestycje w rozwój z regularnym zwrotem kapitału do akcjonariuszy. Dywidenda spółki rosła w ostatnim roku w tempie około 19% rocznie, co wyróżnia ją nawet na tle sektora energetycznego znanego z hojnych wypłat.

Notowania EOG są obecnie o około 20% poniżej szczytu z maja 2022 r., kiedy kurs przekraczał 133 dol.. Dla inwestora gotowego zaakceptować wyższą zmienność może to być interesujący moment wejścia w spółkę łączącą atrakcyjną dywidendę z potencjałem odbicia kursu. Prognozy zakładają spadek EPS o 10,8% w 2025 r., a następnie wzrost zysków o 8% w 2026 r. i 17,7% w 2027 r. – typowy obraz dla cyklicznego, ale zdrowego biznesu surowcowego.

Coterra Energy – połączenie efektywności i dynamicznego wzrostu zysków

Coterra Energy (CTRA) powstała w wyniku fuzji Cabot Oil & Gas oraz Cimarex Energy w 2021 r. i jest dziś zdywersyfikowanym producentem ropy i gazu w Stanach Zjednoczonych, z aktywami m.in. w Permian Basin i Marcellus Shale. Przy kursie około 26,34 dol. spółka wypłaca dywidendę na poziomie 3,8%, a wskaźnik wypłaty wynosi około 41,4%. Na korzyść Coterra przemawia imponujący pięcioletni wzrost wolnych przepływów pieniężnych, sięgający 52,9% rocznie, oraz zwrot z kapitału własnego w wysokości 16%.

Model działania spółki opiera się na dyscyplinie kapitałowej i koncentracji na przepływach pieniężnych. Generowana gotówka jest dzielona między dywidendy, skup akcji własnych i stopniową redukcję zadłużenia, co wzmacnia bilans i zwiększa margines bezpieczeństwa na przyszłość. Analitycy prognozują, że zysk na akcję Coterra wzrośnie aż o 61,7% w 2025 r. i o kolejne 34,4% w 2026 r. – to jeden z najbardziej dynamicznych profili wzrostowych na całej liście.

Dla inwestora szukającego kombinacji solidnej bieżącej wypłaty i wyraźnego potencjału poprawy wyników operacyjnych CTRA może być ciekawym, choć nadal surowcowym, elementem portfela.

Fidelity National Financial – potężne przepływy z rynku nieruchomości

Fidelity National Financial (FNF) to największy wystawca polis tytułowych w Stanach Zjednoczonych, a więc ubezpieczeń zabezpieczających prawa własności przy transakcjach nieruchomościowych. Poza tym grupa oferuje usługi związane z obsługą transakcji oraz produkty emerytalne i rentowe za pośrednictwem spółek zależnych. Przy kursie około 58,26 dol. FNF wypłaca dywidendę o stopie 3,7%, a wskaźnik wypłaty sięga 50,9%. Średni pięcioletni wzrost wolnych przepływów pieniężnych wynosi 41,1%, a zwrot z kapitału własnego – 18,7%.

To, co wyróżnia Fidelity National na tle innych spółek z zestawienia, to skala generowanych przepływów pieniężnych w przeliczeniu na akcję. Podczas gdy inne firmy generują między 1,94 a 8,29 dol. wolnych przepływów na akcję, FNF osiąga aż 24,76 dol. Spółka wykorzystuje te środki, aby utrzymywać wysoki poziom płynności, finansować dywidendy i inwestować w rozwój technologiczny oraz rozwiązania poprawiające efektywność procesów.

Według prognoz zysk na akcję ma wzrosnąć o 5% w 2025 r. i aż o 32,5% w 2026 r., co przy stabilnym, dojrzałym biznesie ubezpieczeń tytułowych może być atrakcyjnym profilem dla inwestorów łączących dywidendę z umiarkowanym wzrostem.

California Resources Corporation – dywidenda plus gra na transformację energetyczną

California Resources Corporation (CRC) to producent ropy i gazu działający w Kalifornii, który jednocześnie rozwija projekty wychwytywania i składowania dwutlenku węgla oraz inicjatywy redukujące emisje. Kurs akcji w pobliżu 48,83 dol. przekłada się na stopę dywidendy 3,3%, jednak wskaźnik wypłaty jest najniższy w całym zestawieniu i wynosi tylko 21,5%.

Średni pięcioletni wzrost wolnych przepływów pieniężnych sięga 12,3%, ale szczególnie imponująco wygląda zwrot z kapitału własnego – aż 67,1% w pięcioletniej średniej. To efekt bardzo efektywnego wykorzystania aktywów oraz sprzyjającej struktury finansowania.

CRC wyróżnia się połączeniem tradycyjnego biznesu wydobywczego z inicjatywami w obszarze „zielonych” technologii, przede wszystkim projektami CCS (carbon capture and storage), które mogą w przyszłości stanowić istotne źródło przychodów, zwłaszcza w otoczeniu rosnących regulacji klimatycznych. Prognozy zakładają spadek zysków na akcję o 12,2% w 2025 r. i 27,7% w 2026 r., co odzwierciedla cykliczność sektora oraz koszty transformacji. Jednocześnie na 2027 r. oczekiwane jest silne odbicie zysków, z dynamiką sięgającą kilkudziesięciu procent. Dla inwestora długoterminowego, który jest gotów zaakceptować przejściowy spadek wyników, CRC może być sposobem na połączenie dywidendy z ekspozycją na rosnący rynek technologii obniżających emisje.

Co łączy te spółki i dla kogo są one ciekawą opcją?

Wszystkie opisane firmy łączy kilka wspólnych mianowników:

Umiarkowanie wysoki, przekraczający 3% poziom dywidendy
Rozsądny wskaźnik wypłaty
Silne wolne przepływy pieniężne
Ponadprzeciętna rentowność kapitału

Dodatkowo żadna z tych spółek nie „wyciska” zysków do ostatniego centa na dywidendy – zachowują one przestrzeń na inwestycje rozwojowe, akwizycje oraz ochronę bilansu. To ważne w cyklicznych sektorach, takich jak energetyka czy nieruchomości.

W listopadzie szczególnie wyróżniają się firmy z sektora energii, które korzystają z wysokich przepływów pieniężnych oraz dyscypliny inwestycyjnej po latach boomu. Uzupełnienie tej grupy o stabilnego farmaceutycznego giganta Merck oraz lidera usług tytułowych Fidelity National pozwala zbudować bardziej zróżnicowany portfel dywidendowy – obejmujący zarówno defensywną ochronę zdrowia, jak i ekspozycję na cykliczne surowce oraz rynek nieruchomości.

W praktyce tego typu spółki mogą być szczególnie interesujące dla inwestorów, którzy chcą zbudować strumień pasywnego dochodu z dywidend, jednocześnie licząc na wzrost wartości kapitału w dłuższym horyzoncie. A także dla tych, którzy szukają alternatywy dla lokat i kont oszczędnościowych w środowisku niższych stóp procentowych, ale też akceptują ryzyko walutowe i sektorowe, związane z ekspozycją na globalne rynki akcji oraz dominacją sektora energetycznego w portfelu.

Na koniec warto podkreślić, że choć wszystkie opisane spółki spełniają rygorystyczne kryteria jakościowe, nie oznacza to, że są pozbawione ryzyka. Ceny akcji firm energetycznych pozostają mocno uzależnione od notowań ropy i gazu, Merck mierzy się z presją konkurencji i regulacji w farmacji, a wyniki Fidelity National są wrażliwe na dynamikę rynku nieruchomości. Każda inwestycja powinna być poprzedzona własną analizą, uwzględniającą indywidualną sytuację finansową, horyzont inwestycyjny i tolerancję ryzyka.

Opisane sześć spółek można jednak traktować jako punkt wyjścia do budowy portfela dywidendowego na okres spadających stóp procentowych. Takiego, który łączy przyzwoity kupon z dzisiaj z szansą na wzrost wartości w kolejnych latach.

Nota: zamieszczone w tekście informacje mają wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowią rekomendacji inwestycyjnej, informacji rekomendującej lub sugerującej strategię inwestycyjną w rozumieniu obowiązujących przepisów ani żadnej innej formy porady dotyczącej zakupu lub sprzedaży produktów finansowych. Decyzje inwestycyjne należy poprzedzić własną analizą ryzyka i sytuacji finansowej.

O autorze i odpowiedzialność redakcyjna

Materiał przygotowany przez Grzegorza Kubera, eksperta ds. inwestowania i inwestora, a także redakcję Business Growth Review, specjalizującą się m.in. w tematyce finansowej i inwestowaniu. Dbamy o rzetelność, transparentność metodologii i regularne aktualizacje. Jeśli zauważysz istotną zmianę do wprowadzenia lub błąd, skontaktuj się z nami — zaktualizujemy materiał.